Published on 03-04-2026
ARM，值得持有。
原本是全球最大的半導體 IP 提供商：不生產芯片，只出售架構設計授權和收取芯片銷售版稅。基於 ARM 架構的芯片累計出貨量超過3500 億顆，全球每個家庭平均擁有 160 個 ARM 芯片。毛利率長期維持在97% 左右，是半導體行業盈利能力最強的公司之一。
| 業務類型 | 2026 財年 Q3 單季度表現 | 商業模式 | 核心驅動力 |
| 版稅收入 | 7.37 億美元(+27% YoY) | 每售出一顆基於 ARM 架構的芯片，收取 1-3% 的版稅 | Armv9 架構普及 (版稅率約為 Armv8 的2 倍)、數據中心高性能芯片爆發 |
| 授權收入 | 5.05 億美元(+25% YoY) | 客戶支付一次性授權費獲得架構使用權 | 高價值下一代技術授權、AI 和數據中心客戶需求 |
| 計算子系統 (CSS) | 本季度新增 2 份授權，累計 21 份 | 提供預集成 IP 模塊，縮短芯片設計週期 | 芯片設計複雜度提升、四大市場 (手機、PC、數據中心、汽車) 採用 |
變局在3 月 24 日，Arm 正式發布成立 36 年以來首款自研量產芯片 ——Arm AGI CPU，專為數據中心代理式人工智能工作負載設計，採用台積電 3nm 先進製程。Meta 擔任首發客戶，雙方將圍繞多代芯片產品展開長期深度合作，已確認合作夥伴包括：OpenAI、Cerebras、Cloudflare、SAP、SK 電訊等。
新動作直接對標AMD和INTL，垂直發展，估值直接提升。
