Published on 05-02-2021
10月中旬起手機市場轉熱鬧，除iPhone 12千呼萬喚登場，Google Pixel 5也正式開售，Sony Xperia 5 II亦將舉行國內發佈會，都是5G手機。
手機設備供應鏈上，具蘋果概念的股份很多都不便宜，A股聲學零件及AirPods生產商立訊(002475.SZ)和歌爾(002241.SZ)預測市盈率均超過50倍。
港股有個別蘋果概念股估值相對合理，剛進入蘋果供應鏈的比亞迪電子(00285)預測市盈率低於14倍，不過目前僅參與iPad生產。
剩下的是有點過氣的瑞聲(02018)，預測市盈率18.5倍左右。比另一藍籌舜宇(02382)的超過26倍便宜。
除了新5G手機和估值相對便宜，瑞聲另一看點是日漸成熟的光學業務。上半年光學業務毛利率僅約9%，擺明車馬頂爛市，搶佔舜宇及台灣大立光市佔率。短線振痛難免，但長線而言，取得市佔率後，業務到一定規模，有空間提升毛利率。
再者，瑞聲光學業務誠瑞光學與18名獨立第三方戰略投資者簽署增資協議，共出資16.58億元人民幣，認購誠瑞光學6.16億股新股，佔擴大後股本約9.28%。即誠瑞光學估值近179億元人民幣，遠比丘鈦(01478)的110億港元為高。如分拆上A股科創板，估值勢進一步提升。
當然瑞聲要轉勢言之過早，不過題材充足，短期要彈上49.4元至50.7元即50天線、100天線及250天線的三線匯聚區非難事。廿天線(約44.07元)吸，平均價半成止蝕。
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