Published on 10-01-2020
高盛資產管理料2020年投資環境由四大主題主導。
高盛歐洲、中東和非洲基本股票客戶投資組合管理主管 Luke Barrs 預計，2020年企業盈利將維持向好，從而為股市表現提供支持。雖然中美貿易磨擦等地緣政治風險在短期仍會導致市場波動，但股票市場整體上仍值得投資，其中新興市場和日本股票尤其具吸引力。
高盛認為股票估值仍然合理，而符合重要長期增長趨勢，尤其是緊貼三個互有關連的大趨勢的公司具有巨大的長期增長潛力，包括：一、創新及顛覆性技術加速發展； 二、社會人口變化，例如全球女性經濟能力加強及和千禧世代消費者增加；三、環境可持續發展。
高盛歐洲、中東和非洲總裁及固定收益環球主管 Andrew Wilson 指出，負利率的環境可能會持續數年。機構投資者正轉變投資策略，冀透過延長存續期﹑投資於風險較高的信貸產品﹑犧牲流動性或利用槓桿獲得正面回報。
高盛預計經濟衰退不會在短期出現，但由於負利率環境導致機構投資者的投資方式已有所轉變，對提供穩定及固定回報的資產類別的需求日趨殷切。然而，這類資產可能超出投資者熟悉的範疇，需要他們進行深入研究和風險管理，其中包括私人信貸﹑高收益債劵﹑新興市場債劵﹑基礎設施和房地產。
高盛歐洲、中東、非洲和亞太區全球投資組合解決方案主管Shoqat Bunglawala指出，風險已隨著經濟周期步入尾段而增加，但財政失衡和通脹壓力等曾導致經濟衰退的主要因素目前看來仍然受控。
高盛指，主要已發展經濟體的個人或公司債務水平上升，反映當地財政失衡的風險有所增加，這是因為其經濟擴張已趨成熟。不過，與過去危機爆發前的情況相比，這些壓力似乎仍屬溫和。
現時風險仍然偏高，而在低收益環境下，如若經濟或市場受到衝擊，債券為跨資產投資組合提供的緩衝作用可能會將有所減少。我們認為，投資者或需要採用其他投資工具以應對上述挑戰，並更加重視投資組合的對沖和風險管理策略。
高盛資產管理主席Sheila Patel則認為，鑑於資產擁有人、政府和監管機構對環境、社會和企業管治（ESG）因素的日益關注已成為推動資本配置轉變的最主要因素之一, 2020年將是「定義和發掘ESG」的一年。
ESG因素日益影響機構投資者的資產配置，但相關數據的質素仍然參差不齊。ESG投資在締造超額回報方面的作用的測量標準有望進一步優化。ESG因素會否推動投資界變革取決於投資者能否有效測量其對社會和投資組合風險／回報水平的影響。在缺乏一致、透明的ESG測量標準的情況下，投資者將難以衡量各項進度指標。因此，提升測量標準的一致性有助改善ESG投資標準，這對所有尋求資本的企業來說均至關重要。
