宏利資管睇好消費 醫藥 5G股

宏利投資管理大中華股票專家謝企剛表示,新型冠狀病毒疫情持續,油價亦下挫,但離岸香港和中國股票表現強韌,MSCI明晟中國指數領先MSCI明晟世界指數超過12個百分點。此外,深證綜合指數是今年全球跌幅較少的指數之一。

他指出,中國政府為控制疫情延長農曆新年假期,並實施隔離措施和旅遊管制,導致內地的工廠生產和新增訂單在2月急跌至歷史新低,中國企業首季盈利受到負面影響不會令人意外。到3月中湖北省以外各個省份的工業企業產能已循序漸進地恢復至90%,加上政府扶持政策,意味新型冠狀病毒對2020年中國經濟的影響應相對有限。

他表示,隨著疫情擴散至全球,中國股票的盈利增長預測已回落至8%,不過宏利資管發現可望在未來兩至三年盈利增長穩健的投資機遇。

專業投資者應能把握近期跌市機會吸納高確信度股票,並沽售下行風險較高的持倉。考慮到新型冠狀病毒在全球擴散,投資者亦已微調對消費行業的焦點:對旅遊觀光相關股票保持審慎,並看好由內需推動的消費服務股。由於現時全球各國已陸續實施出入境限制,而且應會在未來數月持續生效,相信旅遊相關行業可能會在本年首季和上半年出現更多負面意外消息。

該行認為,目前市場波動提供入市良機,以增持教育、物業管理和其他「全渠道」電子商貿公司,即使市場回復常態,這些消費者行為的結構性轉變亦不會逆轉。 

康健護理業方面,市場討論一款獲批准進行臨床試驗的新型冠狀病毒相關疫苗,但 該行 相信這類投機性機遇屬短暫性質。

該行認同政府需要加快批准疫苗和病毒相關藥物,因此其他藥物(例如:癌症藥物)的審批可能延後。儘管如此,康健護理業的投資理據保持穩固,人口老化和醫療需求存在缺口為行業帶來支持。投資者應繼續聚焦於生物科技和醫療設備公司,進口替代、利好的政府政策和行業整合,將會令業內的優質企業突圍而出。此外,投資者可把握機會,投資於毋須面對相重風險,但受惠於生物科技研發項目需求持續增長的外判研究服務供應商(受託研究機構)。

另外,該行相信5G生態系統將成為中國股市的重大主題,因此繼續青睞藉推出5G服務而受惠的公司。投資者將繼續通過多個領域,抓緊這個主題機遇,包括上游設備、半導體、下游手機零部件、大數據分析和雲端服務,亦將密切關注整個供應鏈的估值水平,並會伺機轉持在大市下跌時出現調整的優質股票,例如手機零部件。

另外,在「石油減價戰」下, 投資者將繼續對能源業採取防守性策略:

  • 從戰術角度來看,我們對上游能源業保持審慎,特別是石油公司。
  • 迴避石油化工相關商品。
  • 繼續嚴格挑選下游公用事業的部分間接投資,例如當地天然氣配送公司。天然氣價格下跌或會提高消耗量,預期這些公司將成為淨受惠者。

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