Published on 10-02-2019
同程藝龍（00780）剛於上周一掛牌，並以接近招股下限價9.8元定價。雖然挾著騰訊（00700）及攜程（Ctrip）兩大股東的名氣招股，但反應非常一般，只超額2.72倍。乙組分配的比例全部都在三成以上，而甲組尾亦都達到兩成，換言之大飛獲分配的比例都相當高。
同程藝龍主要從事機票預訂、住宿和旅行團服務，微信錢包界面的「火車票機票」及「酒店」第三方服務就是它們提供。目前，中國大部分的在線旅遊預訂都是通過OTA（Online Travel Agency）完成，2017年中國OTA旅遊市場規模（按交易額計）就達到8042億元（人民幣．下同），而預計到2022年將增長至17003億元，複合增長率為16.2%。據艾瑞諮詢的資料，上年中國OTA市場佔在線旅遊市場總量的68.6%，而同程藝龍在中國遊市場中排名第三（以交易額計）。
同程藝龍被譽為港股OTA和微信小程序「第一股」，而據小程式分析平台阿拉丁資料統計，同程藝龍已經連續兩個月份（9、10月）榮登微信小程式榜單排名第一的寶座。這榮譽的背後，離不開同程藝龍立足微信社交生態，踐行“社交+電商”OTA 新模式。同程藝龍以微信龐大使用者規模作為基礎，在小程式提供服務體驗的同時，利用轉發、分享等社交玩法，觸及更多消費者，提升小程式訪問量，實現流量的裂變與拓展。
招股書顯示，同程藝龍已經扭虧為盈，集團由2015年及2016年分別錄得9.63億及21.6億元的虧損，到2017年出現1.94億元溢利，而同程線上業務於2015年及2016年分別錄得虧損3.35億元及9110 萬元以及於2017年錄得溢利4.91億元。
股價表現方面，上市第二日曾一度高見13.38元，較招股價溢價36.5%，亦即相對招股價上限12.65元高出5.7%，其後就回落至上周五的11.00元收市，再次重返招股價範圍內。最近3個交易日，周五在11.0元及11.1元成交量明顯較大，分別都有逾1球的股份，有機會11.0元已見支持。策略上，可以首日開盤價10.78元作止蝕，因當天有逾3球的股份以這個價位上板，成交較大。若收市沒有跌穿此水平，就繼續持有作觀望能否突破13.38元。
股壇潘安
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