【與股同行】信達生物潛力有待釋放

上周四(6日),內地公布「4+7」城市帶量採購預中標結果,港股醫藥股中,中生製藥(01177)旗下正大天晴藥品「恩替卡韋」分散片以0.62元的價格拔得頭籌,降價90%中選。藥品降價幅度大超市場預期,令中生製藥股價兩日挫逾兩成,整個藥股板塊亦隨即被陰霾蒙罩。

(圖片來源:信達生物網頁)

不過,今次帶量採購政策其實只是針對仿製藥,因為能夠參加這次帶量採購都不是原研藥企,而是通過一致性評價的仿製藥企。當中,採購量為全年總量的70%,原研藥企則在餘下的30%市場內競爭。

內地官媒《證券時報》日前就撰文指出,國內仿製藥價格下跌是長期趨勢,但將有助促進國內藥企從仿製藥向創新藥轉型升級,有利醫藥行業的發展。由此可以見到,為什麼仿製藥企如中生製藥及石藥(01093)的跌幅驚人,但好似信達生物(01801)的創新藥企就跌得比較温和。

事實上,信達生物在行內的聲名亦不俗,是其中一間在國內研究PD-1/PD-L1抗體藥進展較快的企業。PD-1/PD-L1抗體藥主要昰用作治療癌症,臨床數據顯示該藥品對肺癌、胃癌、肝癌、腸癌及食道癌均有反應。2017年全球PD-1市場為101億美元,預計到2030年,將增長7倍達到近800億美元規模,其中僅中國市場就能達到100億美元規模。

信達其中1種在中國進入後期臨床開發的核心産品新型PD-1抗體信迪利單抗(IBI-308),已於2018年2月提交了新藥上市申請,預期有望成為內地第一批獲批的PD-1,這款產品可用於醫治復發╱難治性經典型霍奇金淋巴瘤。

信達10月底以13.98元上市後,股價持續走高,最高更曾炒至24.35元。近日,雖受帶量採購政策拖累有所回落,但明顯跑贏一眾仿製藥企,上周五更倒升1.16%,可見股價非常硬淨。公開發售時只有1.11倍超額認購,貨源非常歸邊。股價不斷創新高期間,成交亦無明顯增加,相信升勢未完,值得留意。

股壇潘安

Email: panan201810@gmail.com

本文僅屬個人研究,不構成任何投資建議。

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