Published on 10-02-2019
上周四（6日），內地公布「4+7」城市帶量採購預中標結果，港股醫藥股中，中生製藥（01177）旗下正大天晴藥品「恩替卡韋」分散片以0.62元的價格拔得頭籌，降價90%中選。藥品降價幅度大超市場預期，令中生製藥股價兩日挫逾兩成，整個藥股板塊亦隨即被陰霾蒙罩。
不過，今次帶量採購政策其實只是針對仿製藥，因為能夠參加這次帶量採購都不是原研藥企，而是通過一致性評價的仿製藥企。當中，採購量為全年總量的70%，原研藥企則在餘下的30%市場內競爭。
內地官媒《證券時報》日前就撰文指出，國內仿製藥價格下跌是長期趨勢，但將有助促進國內藥企從仿製藥向創新藥轉型升級，有利醫藥行業的發展。由此可以見到，為什麼仿製藥企如中生製藥及石藥（01093）的跌幅驚人，但好似信達生物（01801）的創新藥企就跌得比較温和。
事實上，信達生物在行內的聲名亦不俗，是其中一間在國內研究PD-1/PD-L1抗體藥進展較快的企業。PD-1/PD-L1抗體藥主要昰用作治療癌症，臨床數據顯示該藥品對肺癌、胃癌、肝癌、腸癌及食道癌均有反應。2017年全球PD-1市場為101億美元，預計到2030年，將增長7倍達到近800億美元規模，其中僅中國市場就能達到100億美元規模。
信達其中1種在中國進入後期臨床開發的核心産品新型PD-1抗體信迪利單抗（IBI-308），已於2018年2月提交了新藥上市申請，預期有望成為內地第一批獲批的PD-1，這款產品可用於醫治復發╱難治性經典型霍奇金淋巴瘤。
信達10月底以13.98元上市後，股價持續走高，最高更曾炒至24.35元。近日，雖受帶量採購政策拖累有所回落，但明顯跑贏一眾仿製藥企，上周五更倒升1.16%，可見股價非常硬淨。公開發售時只有1.11倍超額認購，貨源非常歸邊。股價不斷創新高期間，成交亦無明顯增加，相信升勢未完，值得留意。
股壇潘安
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本文僅屬個人研究，不構成任何投資建議。
