普信對股市中期感樂觀

Published on 13-06-2020

普信(T. Rowe Price)投資部主管兼投資總監Rob Sharps認為,極端市場動盪帶來機遇。

股票方面,即使市場預料本年企業盈利將表現遜色且難以預測,但重點是前瞻2021年及以後的正常化盈利。企業預期盈利水平以及盈利恢復正常的速度將乃復甦關鍵。縱然近期市場存在不確定性,但該行對中期表現較為樂觀。當經濟穩中有升並趨於正常化,股票估值低迷或令新一輪「牛市」 出現。

儘管科技巨頭一直帶領市場邁向數碼化,但投資者或許在規模較小的行業新貴中物色到最佳投資機會,這些新進公司不斷開拓新興範疇網上服務,使溝通、營商及交易變得更容易,同時協助提高生產力及接觸客戶。目前似乎仍處於科技創新黃金時代的較早期,因互聯網非比尋常的力量為公司及投資者創造前所未有的價值。

在新冠疫情拖累不少投資項目表現,但同時又開拓其投資成長空間。投資者所尋求的低估值投資機會湧現,但這些投資機會能否持續將是一大挑戰。美國市場存在不少優質周期性資產的投資機會,包括研發創新產品的資訊科技及工業公司、銀行、食品以及非消費必需品類別等大型股票。

環顧其他地方,在優化基建以加強抵禦天災能力的前提下,該行認為公用事業具備不少投資機會。在物聯網不斷加速發展的大環境下,半導體行業也是具潛力的板塊。

為應對新冠疫情而推出前所未有的財政及貨幣措施為信貸市場注入強針。具備穩健現金流、只有少量到期債務、充足流動資金的發行人將值得關注。在高收益市場方面,該行認為低槓桿的能源磡探和生產公司,以及優良、擁有精準定位客戶群,和相對穩定現金流的中游公司等投資機會均甚具吸引力。

當投資級別發行人被下調至高收益等級後,能源行業將湧現具吸引力的投資機遇。相反,當面對下調壓力時,發行人難免要調整策略,被迫只持有投資級別的證劵。

在新興市場的信貸方面,政府及國際貨幣組織有能力支撐市場的根基及價值。在目前的信貸危機下,料投資者將下調投資定價。即使未來市場仍然波動,且存在違約可能,但預期有為數不少的發行人表現將於未來數月恢復。

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