Published on 23-02-2019
環球市場本周(9月24日至9月28日)將是超級周，特地要寫一篇長文。
金股匯債樓，環環相扣，亦唇齒相依，超級周消息和操作眾多，容易引起錯覺，個別情況上周已提早出現。1.)上周五港匯急升，創15年最大單日升幅。2.)恒指連升4日，進賬1021點，升返50天線(約27830點)，當中上周五(21日)成交急增。
缺水反推高港匯
港匯的升勢，大部分報道均認為是「資金回流」，當日銀行同業拆息其實同時上升，即本地銀行加大力度吸水。為甚麼呢？
下周中港市場雖然有中秋節假期，但美聯儲周三將議息，本港時間周四凌晨結果出爐，市場預期將加息四分一厘(0.25厘)。而本港今次極大機會加P(最優惠利率)，將是2006年、12年以來首次。2008年金融海嘯之後，世界央行量化寬鬆「印銀紙遊戲」已開始收歛，美國2015年底以來已加息7次(連同周四應是第8次)，本港P息卻巋然不動。今次始終要加P，若再預期資金手到拿來，甚為天真。何來資金回流之有？
另外，亦有分析把港匯抽升歸因於季結和套息交易平倉，這一說法對於港匯是否「轉勢」更微不足道。首先不會天天季結；第二套息交易今天平倉，無規定明天不可以再沽港元，即使今次本港加P，幅度不會大於美聯儲幅度(哪有這種膽色？)，即港美息差並無收窄，聰明錢擇機再沽。
股市成交激增
港股上周五成交亦達1306億元，為兩個半月新高。一般市場人士指因為富時中國50指數換馬今天(24日)生效，推動尾市成交。的確指數換馬有推動作用，鐵塔(00788)和申洲(02313)兩隻富時中國20指數上周五成交亦旺，但這只是原因之一(甚至不是主要原因)。
留意美股上周五雖然個別發展，道指和標普500指數盤中創新高，但更重要是成交亦相當暢旺，全日成交額5503.16億美元(約4.32萬億港元)創2月初、逾7個半月新高。
原因除了「萬能KEY」季結外，當日亦是「四巫日」，美股期貨、選擇權、指數期貨與指數選擇權的到期結算日；亦有大部分人忽略了GICS的調整。
GICS即標普和MSCI於1999年建立的「全球行業分類系統」(THE GLOBAL INDUSTRY CLASSIFICATION STANDARD，GICS)，標普和MSCI指數均以GICS作標準制訂，而兩個機構的指數獲多隻ETF追蹤，不少基金亦引為指標。GICS今次調整是史上最大型，標普的調整今天(24日)生效，故上周五已出現大成交。
GICS將把多隻重磅股由「科技」類移出，並新增「通訊服務」類，當中Facebook、Alphabet和Netflix均會移至「通訊服務」類。
至於MSCI，據報調整11月才生效，百度、阿里巴巴和騰訊(00700)等29隻股份，由MSCI中國指數IT分類移出，騰訊和百度將移至「通訊服務」類，阿里則搬至「消費」類。
由於標普的調整今天才生效，今晚美股市交亦會急增，ETF亦牽一髮動全身，追蹤科技股的基金短期內要執倉大調整，即使標普和MSCI調整生效有時差。
本周重點
-A股周一(24日)為假期，日本、南韓和台灣亦休市；本港則於周二(25日)放假。滬深港通雙向交易周三(26日)才恢復。
-美國聯儲局周三起一連兩日議息，本港時間周四凌晨將有結果。
-本港時間周四晚上美國公布核心耐用品訂單和第二季GDP。
-本港時間周五凌晨聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)發表講話。
-周五(28日)為第三季季結。
-英歐談判，歐盟領袖上周否定文翠珊脫歐提案，而英方則堅持目前方案，無協議脫歐的憂慮會拖低鎊匯。
股中人
本文僅屬個人研究，不構成任何投資建議。
參考資料：
-https://www.msci.com/www/research-paper/the-new-gics-communication/01107886967
